实物交割流程——国债

国债期货整个交割流程分为两个阶段： 　　

(1)第一阶段 　　

       合约进入交割月份后至最后交易日之前，由卖方客户主动提出交割申请，并由交易所组织匹配双方在规定时间内完成交割。 　　

(2)第二阶段 　　

        最后交易日收市后，同一客户号的双向持仓对冲平仓，未平仓部分按照交易所的规定进入交割。 客户持仓进入交割后，其交割在随后的连续三个交易日内完成，依次为第一、第二、 第三交割日。

国债期货交割的具体流程 　　

(1)意向申报 　　

①客户向期货公司提出交割申请，买交割客户于当日收市前备足交割货款。②当日卖交割客户所有的有效申报数量全部进入交割。

(2)第一交割日 　　

①以一般模式进行交割的，当日为卖方交券日：卖交割客户必须保证券足，以便中金所直接划转。卖方以中央结算的国债托管账户交券的，需对划券指令进行确认。划券不成功的卖方进入差额补偿流程。 ②以DVP交割模式^[1]（DVP，是指交易达成后，在双方指定的结算日，债券和资金同步地进行相对交收并互为交割条件的一种结算方式）进行交割的，买卖双方无操作。

(3)第二交割日 　　

①以一般模式进行交割的，当日为缴款日：当日结算时，公司根据交割配对结果，对 买、卖交割客户进行对应的交割货款划转。②以DVP模式进行交割的，当日为券款对付日：交易所向中央结算传输指令，卖方和 买方客户根据交割配对结果，按照中央结算的有关规定进行券款对付。

(4)第三交割日 　　

①以一般模式进行交割的，交易所将可交割国债划转至买方客户事先申报的国债托管 账户，托管机构清算后，买交割客户可查询国债划入结果。②以DVP交割模式进行交割的，交割流程已基本结束，无需操作。

　　若有违约，交易所处以违约方按交割结算价计算的违约部分合约价值20%的惩罚性违约金，并支付给守约方，同时释放守约方的交割（交易）保证金，交割终止。

增值税发票的流转 　　

        卖方给对应的买方开具增值税发票，增值税发票由双方会员转交、领取并协助核实，交易所负责监督。

        注意：在交割日买方交付货款，收取仓单，并提供开票信息。卖方只能收取80%的货款，只有当卖方开具了增值税 发票，买方确认后，交易所才会将剩余的20%货款划付卖方。

备注：国债期货交割无需开具增值税发票，流程完结。